Фирма-активист призывает Intel «изучить альтернативы» производству собственных чипов

Инвестиционная компания Third Point LLC настаивает на том, чтобы Intel рассмотрела возможность отделения своего литейного бизнеса от компании по разработке микросхем. Это кажется стандартной тактикой для фирмы, которая имеет долгую историю подталкивания различных компаний к выделению, слиянию и поглощению. В этом случае Third Point считает, что Intel следует рассмотреть возможность выделения своего производственного подразделения. Он связывает эти аргументы с проблемами, с которыми Intel боролась последние несколько лет - повторяющиеся задержки до 10 нм и недавние задержки на 7 нм.

С некоторыми из пунктов Третьей точки ... трудно не согласиться. Это правда, что в последние годы Intel изо всех сил пыталась добиться успеха. Откровенно говоря, прошло достаточно времени, чтобы «последние годы» не отражали масштаб проблемы. 14-нм техпроцесс Intel был первым узлом, который был отложен из-за производственных проблем, а это значит, что вы можете утверждать, что компания боролась с переходом узлов в течение последних шести лет. Это нетривиально.

Но есть несколько конкретных причин думать, что Третий пункт мешает работе. Во-первых, Intel уже заявила, что рассматривает возможность использования третьих сторон для производства передовых процессоров. Компании придется говорить об этих проблемах в своих презентациях для инвесторов в 2021 году - избежать этого невозможно.

Intel имеет одни из лучших показателей прибыли в отрасли, и владение собственными заводами всегда было ключом к этому уравнению. В то же время Intel смогла оправдать высокие затраты на содержание собственных специализированных производственных мощностей только за счет более надежной поставки продуктов с более высокими характеристиками, чем любая другая фирма. Пока высокая стоимость оправдывалась высокой производительностью, Intel могла выступать в пользу сохранения собственного производства. Если Intel не в состоянии конкурировать с такими компаниями, как TSMC и Samsung, как она может оправдать владение собственными производственными мощностями, а не соглашаться строить оборудование на чистом производстве?

Это справедливый вопрос, но он упрощает практическую сложность передачи Intel своих кремниевых компонентов любому другому производителю. Во-первых, ни TSMC, ни Samsung не имеют достаточно свободных мощностей, чтобы удовлетворить производственный спрос Intel. Intel, несомненно, могла бы сотрудничать с TSMC по передовым узлам, во многом так же, как Apple делает сегодня, но для этого TSMC потребуется создать более крупные передовые мощности. Строительство такого типа может занять 12-18 месяцев, в то время как строительство нового объекта может занять 3-5 лет.

Во-вторых, неясно, имеет ли смысл разделение литейных производств Intel с точки зрения дизайна компании. Правила производства Intel специально разработаны для микропроцессоров Intel. Intel не всегда использует те же правила проектирования для данного узла, что и TSMC, и делает упор на высокопроизводительный кремний, а не на микросхемы со сверхнизким энергопотреблением. У компании были проблемы с поиском клиентов для своего литейного бизнеса, поскольку правила проектирования Intel носят ограничительный характер.

Гипотетическая дочерняя компания (Intel Foundry) могла бы продолжить создание микросхем для разработчиков микросхем (назовем ее Intel Engineering), но Intel Foundry пришлось бы пересмотреть свои собственные фабрики, чтобы привлечь внимание других клиентов. Это опять же потребует времени. Буквально ничто в дополнительном проекте AMD / GlobalFoundries не предполагает, что мы должны предполагать, что все пройдет хорошо. Это может быть правильный шаг, но, скорее всего, он будет дорогостоящим.

Самая большая проблема Intel заключается в том, что уверенность в ее производственном мастерстве снизилась до такой степени, что подобные разговоры вообще происходят. Полупроводники требуют длительных инвестиционных циклов, которые плохо сочетаются с ежеквартальной ориентацией рынка. Прежде чем отложить выпуск 7-нанометрового узла, Intel объявила, что вернет себе лидерство в процессах с собственным 5-нанометровым узлом в 2023 году. Предположительно, наилучшей датой для этого сейчас является 2024 год. 3 нм, чтобы вернуть себе превосходство, с чрезвычайно теоретической датой запуска где-то между 2026 и 2028 годами.

Все эти факты уже оценивают Intel на основе комментариев, сделанных Бобом Своном, когда он объявил о задержке в 7 нм. Аргументы, которые делает третий пункт, не так очевидны, как хотелось бы в компании, но любое решение, которое Intel примет по этим вопросам, окажет глубокое влияние на компанию в ближайшие годы, будь то хорошее или плохое. . Мы почти наверняка узнаем больше об этих проблемах во время ежеквартальной телефонной конференции в январе 2021 года.

Читать далее

Intel призвала «изучить альтернативы» производству собственных чипов

Intel сталкивается с призывами от инвестора-активиста изучить стратегические альтернативы и потенциал для выделения или продажи предыдущих приобретений.