AMD оголошує результати 1 кварталу 2019 року: Ryzen Rises, Revenue Recedes

Компанія AMD оголосила про результати Q1 2019 вчора, і результати, хоча і не великі, фактично підкреслюють, наскільки поліпшилася позиція компанії після того, як компанія представила Ryzen ще в 2017 році. Продажі за квартал становили $ 1,23 млрд., Що на 10% менше, ніж у 4 кварталі 2018 року AMD повідомила про більш високі операційні витрати на $ 543 млн. порівняно з 477 млн. дол. США рік тому, як безпосередньо пов'язані з 7-метровою рампою. Збільшення запасів перед запуском Ryzen відбулося з тієї ж причини.

Валовий прибуток AMD був зіркою шоу, збільшившись на 3 пункти в порівнянні з попереднім кварталом і п'ять пунктів у річному обчисленні. AMD приписує значну частину прибутку на 3% "в четвертому кварталі 2018 року, пов'язаному зі старими ліцензіями на технологію", але стверджував, що поліпшення за п'ять пунктів за останні дванадцять місяців стало результатом поліпшеного продажу GPyc-ов, Ryzen та GPU . Компанія також взяла $ 60M з його угоди ліцензування з THATIC.

Потрібно пам'ятати, коли розглядають результати AMD порівняно з цим періодом минулого року. Криптовий бум ще у першому кварталі 2018 року був у повній мірі, і це тоді мало помітний позитивний вплив на AMD. Тепер, коли бульбашка лопнула, AMD виглядає порівняно гірше. Компанія AMD приписувала дохід у порівнянні з минулим роком до зниження ринку криптографії, а набагато менший квартальний спад був зумовлений зниженням продажів процесорів клієнтів. Незважаючи на це, зростання продажів Ryzen та Epyc був сильним. Ось CEO Ліза Су:

Доходи процесорів і центрів обробки даних від Ryzen і EPYC збільшилися більш ніж удвічі в порівнянні з минулим роком, що сприяє збільшенню валового прибутку на п'ять відсоткових пунктів і частково компенсує м'якість графічного каналу і знижують дохід від напівпросторів.

Розглядаючи наш сегмент обчислювальної техніки та графіки, доходи зменшилися в порівнянні з минулим роком, оскільки більш високі обсяги продажів клієнтських процесорів компенсувалися зниженням продажів графіки до каналу. Продажі клієнтських процесорів збільшилися за рахунок значного двозначного відсотка порівняно з аналогічним періодом минулого року, оскільки обсяги поставок одиниць значно зросли, а наші нові продукти підвищили клієнтську ASP. Як наслідок, ми вважаємо, що на шостому кварталі ми отримали частку ринку одиниць.

Середні ціни реалізації клієнтського процесора (ASP) зростали на стільничному ринку в річному обчисленні, оскільки Ryzen заповнив канал, але впав дещо в порівнянні з кварталом за рахунок зниження мобільного зв'язку.

У недавній статті, в якій обговорювалися, які вдосконалення AMD-клієнти повинні очікувати від сімейства процесорів Ryzen / Zen 2 третього покоління, я обговорював маржу AMD і те, що компанія просто не має можливості знизити ціни, щоб спричинити її ціноутворення в ядрі як деякі з його шанувальників хотіли б це зробити, 7nm перехід або ні. Фінансові результати компанії сьогодні висвітлюють це. Слайд-шоу нижче розширює цю тему.

AMD отримала $ 1,27 млрд. Доходів, що призвело до чистого доходу в розмірі 16 млн. Дол. Потягніть цю маржу до 36 відсотків - що компанія повідомила в Q4 2018 - і валова маржа падає до $ 457.92M, в порівнянні з $ 521M. Невеликий прибуток AMD $ 16M стає втратою $ 64M.

Баланс грошових коштів компанії покращився за останні два роки, що на 14 відсотків більше, ніж у першому кварталі 2018 року та на 41 відсоток від другого кварталу 2017 року.

EBITDA означає прибутки до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації. EBITDA AMD значно покращилася з часом, навіть якщо вона все ще впала у першому кварталі 2019 року, що має наслідки для наступного слайда.

Деякі прибутки AMD були орали в скороченні його боргів. Компанія виплатила 19% свого боргу за останні п'ять кварталів. Його валова тенденція (заборгованість, поділена на EBITDA) покращилася на набагато більшу суму, оскільки EBITDA AMD набагато вище, ніж у 4-му кварталі 2017 року.

Причина того, що компанія AMD залишається прибутковою - хоч і вузько - незважаючи на дохід і одночасне збільшення операційних витрат, частково пояснюється її здатністю керувати вищими маржами, ніж колись. ET - це технічний сайт, а не біржова фірма, і я не даю інвестиційних консультацій. Але вам не потрібно бути брокерським фондом, щоб побачити взаємозв'язок між отриманням більшої маржі на продажі продуктів і наявністю більшого простору для поглинання більш високих витрат і меншого обсягу одиниці. Найгірше, що може зробити AMD, виживши у 2011 році - на початку 2017 року, було б повернути назад до цих поліпшень, знизивши ціни. Той факт, що валова маржа AMD частково підштовхується одноразовими платежами, робить це питання ще більш значним - компанія не має можливості взяти хіт, якщо вона хоче залишатися прибутковою.

Відповідаючи на запитання про структуру маржі AMD, фінансовий директор Devinder Kumar сказав:

Клієнтські та центри обробки даних вищі, ніж корпоративні середні, а напівфабрикати та графіка, як ми тільки що говорили в останньому кварталі, нижчі, ніж корпоративні показники, особливо для споживачів графіки та центру обробки даних.

Потім йому було задано наступне запитання: David Wong:

- Чудово. А наші великі прибутки зростають для ваших мікропроцесорних підприємств? "

Ось відповідь Кумара:

Я думаю, що раніше в цьому році це другий квартал, ми отримуємо другий квартал на 21% керівництва, і наші рекомендації за рік перевищують 41% на щорічній основі, це те, що ми досі заявили.

AMD явно не планує знижувати валовий прибуток мікропроцесора. Структура цін, яка передбачається різними чутками в Інтернеті, не сумісна з заявами корпоративних офіцерів компанії.

Ми не знаємо напевно, що AMD набрала частку ринку, але компанія вважає, що це відбулося, і це те, що було прогнозовано кількома дослідницькими фірмами, через постійний дефіцит процесорів Intel. Незначне зменшення кількості мобільних ASP, які компанія відзначила, могло бути викликане його входом на ринок низького рівня Chromebook. Для Q2 2019, AMD очікує прибутку $ 1.52b, збільшення 19 проценту послідовно але вниз 13 процента рік-на-році. Очікується, що зниження в річному обчисленні буде зумовлене нижчими доходами від напівфабрикатів, частково компенсованими збільшенням продажів серверів.

Падіння напів-митних доходів очікується, і AMD повідомив інвесторам, що очікується, що в цьому році дохід від напівприставок скоротиться приблизно на 20%. Коли AMD вперше оприлюднила свої напівфабрикати з Xbox One і PS4, вона оголосила, що угода про доходи, яку вона уклала з Sony і Microsoft, була розроблена для досягнення найвищих прибутків протягом перших кількох років, при цьому прибуток AMD на APU знижується після цього не розголошується. Ми очікуємо побачити напів-митний прибуток голова північ знов одного разу Xbox Наступний та PS5 ударяємо ринок у 2020, в той час, як segment центру даних може отримати прискоряють одного разу 7nm Epyc CPUs ударяють ринок.

Декілька останніх цікавих ласощів:

В той час, як Intel повинна була повернутися назад свої прогнози центру даних, як занадто оптимістично під час свого останнього виклику конференції, Ліза Су зазначив, що ринок центрів обробки даних розвивався, як AMD очікується. Однак частка ринку AMD знаходиться в діапазоні 3-5 відсотків, що значно обмежує його вплив.

Структурність Су у посиланні на Navi може бути прочитана, щоб вказати на запуск середини літа. Її точні слова: «Коли ми дивимося на графічний бізнес, знову ж таки, ситуація з інвентаризацією каналів покращилася, і ми очікуємо, що канал буде тут у другій чверті, а потім у другій половині, коли ми запустимо Navi. Це все одно буде задовольняти вимоги Q3 (Q2 закінчується в липні).

Су також сформулював нову грубу мету для частки ринку серверів AMD. "[W] e очікувати, що протягом наступного кварталу до шести кварталів, ми будемо продовжувати нарощувати нашу частку ринку серверів з метою отримання двозначної частки частка".

Бізнес-центр GPU та CPU у центрі обробки даних AMD коштує "середнього віку" від доходу. На продажу $ 1.23B і передбачуваного 15 відсотків доходу, що працює до $ 184.5M доходу. Су також заявив, що продажі були приблизно навіть між процесором і графічним процесором, що означало дохід у першому кварталі від $ 92 млн кожен.